北京白癜风手术费是多少 https://disease.39.net/bjzkbdfyy/170521/5390504.html收购完成后不到一年，天山生物对大象广告的一笔近24亿元的跨界收购已经“爆雷”，大象广告原实际控制人陈德宏因涉嫌合同诈骗罪，已于年1月11日被刑拘。
受此拖累，天山生物也于日前被证监会立案调查。因无法控制大象广告，天山生物年财务数据将存在重大不确定性。
一笔收购为何会造成上述局面？证券时报
·e公司记者发现，大象广告涉嫌在经营层面及关键数据上做局造假，导致天山生物等各方无法对其作出公允判断，由此埋雷。
随着司法机关的深入调查，大象广告收购案的具体细节有望一一浮出水面，而这起并购带给业界的启示意义亦更为深远。“大象”涉嫌造假
1月24日晚间，天山生物披露了陈德宏涉嫌违法违规事项的进展，公告显示陈德宏及大象广告涉嫌在重大资产重组中造假，继而严重影响大象广告估值，性质非常恶劣。
天山生物公告称，近日收到武汉地铁资源公司的回函：武汉地铁资源公司及武汉地铁运营公司从未与大象广告协商提前终止《武汉轨道交通2号线一期工程站内媒体广告设置位使用权经营合同》；武汉地铁运营公司并未与大象广告签订过《补充协议》，也未发送过《回函》；鉴于此，初步判断上述协议及函件系伪造，由于电子文档清晰度不高，请贵司提供原始文件，便于进一步核实。
这一回函的内容，动摇了天山生物收购大象广告时的估值基础，后者可能涉嫌财务造假欺瞒上市公司。
武汉地铁2号线平面广告经营合同系大象广告在年3月以14.8亿元的高价竞拍而得，原定经营期限为10年。在合同中，武汉地铁与大象广告详细约定了每一年的经营权费：前面年份较少，第一年（年）为万元，第二年为万元；后面年份较多，年为1.88亿元，最后一年年达到7亿元。
在这个项目的会计处理上，大象广告采取了直线摊销的方式，每年记营业成本1.48亿元。这样，来自武汉2号线的营业收入始终不能覆盖这一成本，年度、年度、年上半年分别为1.2亿元、1.27亿元、万元，每年都是亏损状态。
然而，在重组过程中，陈德宏、陈万科向天山生物、中介机构提供了材料，称大象广告于年3月5日向武汉地铁运营公司发出商洽函，提出提前终止武汉2号线经营权合同，将到期日由年5月变更为年5月，武汉地铁运营公司回函表示同意。在大象广告提供的补充协议中，双方确认了提前终止事项。
这就使得大象广告获取武汉2号线的成本由“10年14.8亿元”变更为“6年3.21亿元”，每年的经营成本下降万元，使得该项目在重组报告披露的两年一期均转为盈利状态。这一变更也大大提高了大象广告的盈利能力，若不提前终止，仅考虑该部分经营成本的增加，
经测算其年度、年度、年上半年的净利润应该分别为-.31万元、.03万元、-.13万元。
而对应报告期大象广告在重组预案中披露的净利润为.82万元、1.1亿元、.94万元，差异巨大。提前终止，还明显改善了大象广告多个财务指标，提升了其估值水平。
因此，天生生物认为，武汉2号线经营权涉嫌造假一事使得大象广告年、年和年1-6月的净利润出现重大差异，交易基础将发生重大变化。天生生物表示，该事项对公司具有重大影响，将积极通过法律途径主张权利，依法采取措施保护自身合法权益。“大象”有前科
一切还需回到收购时的起点。年8月，天山生物抛出并购预案，拟出资24.36亿元收购新三板公司大象股份（大象广告前身）98.8%股权，现金支付6.41亿元，股份支付17.96亿元。
此番收购增值率为84.99%。彼时陈德宏承诺，大象股份年度、年度和年度实现的扣非后归母净利润分别不低于1.42亿元、1.87亿元、2.16亿元。最终，天山生物收购了大象股份96.21%股权。
而武汉2号线经营权合同提前终止涉嫌造假事项对天山生物收购大象股份具有重大实质性影响，也揭开了大象广告的经营困局的真相。
这一切在年5月，天山生物正式对大象股份并表控制并将其更名为大象广告后不久，已异象初露。年5月初，陈德宏以经营所需开始频繁向银行担保借款、质押股份融资等，资金需求异常。至年8月初，陈德宏所持有的天山生物股份已质押97.94%，几乎全额质押。
年8月25日，陈德宏因未能如期偿还万元个人借款，致使其本人所持有的天山生物全部股份被冻结。进入10月，陈德宏所持有的天山生物股份被轮候冻结，12月11日，大象广告曝出多项诉讼，其名下部分银行账户被冻结，危机全面爆发。
回顾大象广告面临的这场资金危机，一位分析人士对证券时报·e公司记者表示，通过对大象年数据（年-年）对比，可以看出，大象股份连续三年以全行业最低的销售费用率取得了行业领先的销售净利率，业绩可谓行业内异军突起，用最少的钱取得了最好的利润。但是，与亮眼的业绩形成鲜明对比的是，应收账款周转率和现金流连续三年全行业最低，资产质量行业中最差。而防止资产质量下降的财务措施也是不充分的，年应收账款综合坏账计提比例低于行业平均值。
该人士表示，大象广告所处的媒体资源行业特点决定其经营过程不断需要大量资金支持，年度至年度，经营性现金净流量一直为负，尽管经历新三板前的2轮及新三板后的3轮融资，经营资金仍旧较为紧张。长期经营现金流为负的公司，造血能力一般都有问题。另外，大象广告在资本市场的多次融资，存在多轮业绩对赌，可以说一直被业绩绑架着。
据证券时报
·e公司记者了解，大象广告在新三板挂牌期间就有多起应披露而未披露事项遭到问责。
如在大象股份尚未完成新三板摘牌之前的年8月31日，大象广告被全国股转公司采取监管措施，原因是对赌协议未披露、未决诉讼未披露。
此外，年8月至年10月，大象广告先后进行了四次增资，均涉及对赌条款，因触发现金补偿或股份回购条款，光大资本等先后提出现金补偿或股份回购要求；泰德鑫曾起诉陈德宏，要求其支付现金补偿款.61万元，并出资.16万元回购6.23%股权，要求大象股份承担连带责任。
股转公司认为，对公司信息披露的违规行为，时任董事长陈德宏、董事会秘书陈万科未能勤勉尽责，负有重要责任，决定对大象广告采取要求提交书面承诺的自律监管措施，对陈德宏、陈万科采取要求提交书面承诺的自律监管措施。
此外，在大象股份挂牌新三板期间，陈德宏及其关联方还发生了1.28亿元的资金占用情况。
由此可见，大象广告在被天山生物收购之前积弊已深，加上在收购过程中刻意隐瞒核心数据，最终造成天山生物全体股东利益受损。“失控的大象”
公开资料显示，天山生物年5月开始对大象广告并表，后者亦十分给力，仅当年5月、6月就实现净利润万元。因此，在完成该项并购后，大象广告成为天山生物最为重要的子公司，上市公司业绩的主要贡献者。
一切看起来符合预期，且拥有光明的前景。然而好景却未能长久，天山生物在年12月份通过检索互联网信息得知大象广告陷入诉讼、多个银行账户被冻结，美梦至此惊醒。
年12月10日晚间，天山股份公告，获悉多起诉讼涉及控股子公司大象广告，债务纠纷金额逾万元，多个银行账户被冻结。然而，即便获悉了相关诉讼事项，但天山生物却已经无法从大象广告那里了解到更多，前者多次要求后者提供资料，至该公告披露之日却一无所获。
随后，深交所火速发出
