天山生物（.SZ）期待的主业转型、彻底扭亏的前景并未到来。在完成近24亿元资产收购案后，这家上市公司反而陷入自上市以来最大亏损。更为离奇的是，高高兴兴完成收购仅半年，买来的家当竟处于失控状态，上市公司连对方的营业执照原件都拿不到手。卖方关键人因涉嫌合同诈骗罪被公安机关逮捕。遗憾的是，在上市公司有所警觉前，此人早已将资产掏空，挪走资金近4.5亿元，此外还有一大批有待了结的民间借贷。
明星资产和它的明星股东
天山生物主要从事牛的品种改良，号称A股动物育种第一股，年4月登陆创业板。上市以来，这家公司以其产业独特性广受投资人追捧，在其上市之后的3年间它竟成为一只超级牛股、一路上涨。然而，年、年两个会计年度，天山生物业绩连续亏损，如果再不扭亏，这家上市公司将面临退市风险。为此，天山生物开始寻觅重组对象。
然而，上述过程并不顺利，年、年两度重组均以失败告终。年5月，天山生物再次启动重组，收购对象为一家从事贵金属供应链服务的公司，但双方并没有在交易方案方面达成一致，于年7月宣布解除合作协议，7月12日，上市公司宣布更换重组标的，至14日，新的重组标的才为人们所知——大象广告股份有限公司（以下简称“大象广告”）。
大象广告在上述重组消息公布时，本身已挂牌新三板两年，是一家非上市公众公司。挂牌新三板期间的再融资经历亦透露出其明星气象。（注：大象广告挂牌新三板期间，简称为“大象股份”，为统一称谓以免混淆，全文均以“大象广告”指代此公司。）
年12月，大象广告启动第一次定向增发，吸引到新三板大佬九鼎集团（.OC）名下的九泰基金参与，这只基金管理的2只基金占据了5位认购人其中的2个位置。
年3月，大象广告启动第二次定向增发，吸引到中融国际信托名下的北京中融鼎新投资管理有限公司参与，中融国际信托的第二大股东为中植企业集团有限公司，后者的实际控制人为解直锟。
年12月，大象广告启动第三次定向增发，吸引到中国华融资产管理股份有限公司名下的两家公司参与，华融资管为四大国有资管公司之一。
大象广告上述3笔定向增发分别募得万元、1.21亿元和4.9亿元，共计6.8亿元。这3次增发在短短一年内连续启动，并保持增发价每股17元不变、募集资金额连续大幅提高，这一红火局面与新三板整体市场温度迥异。彼时，新三板整体股价正遭遇滑坡，再融资市场十分冷清。
天山生物重组大象广告的进程推得很顺利，仅一个月后，年8月15日，天山生物就公布了重组预案，其核心要义为，大象广告全部股权估值24.66亿元，天山生物以24.36亿元收购其98.8%的股份。交易方式采用了股份加现金的方式，具体为：天山生物以每股15.53元的价格向大象广告的相关股东发行股份，支付17.96亿元；余额6.4亿元采用现金支付。
这份交易预案披露的交易对手为大象广告大大小小共45位股东，除第一大股东、实际控制人陈德宏以外，另有12位自然人股东，其余32位全是各路机构资金，民营、国有杂糅。逐一查看这些机构资金的股东背景，除上文所述3家明星股东外，另有：广东省广播电视股份有限公司及广东省内一批有实力的实业企业、天风证券、武汉国有资产经营公司、湖北最大民营企业当代集团、光大证券、财通基金、深圳著名企业中国南山集团、吉林省财政厅、吉林高新技术产业开发区管委会等。
令人想不到的是，有着如此强大股东背景阵容的明星企业，剥开其外表，竟是满目窟窿。然而，上市公司天山生物在并购过程中、交割时、完成后竟毫不知实情，直到一年多后，接到一个投资者热线电话，才幡然警觉。
虚假的胖子真实的骗子
年1月29日，成都大象地铁广告有限公司（以下简称“成都大象”）